产业供应链资产证券化融资模式改革创新（第四批）

为充分发挥金融对重点产业链供应链的支撑作用，开拓产业供应链直接融资新路径，破解华谊、恒逸等绿色化工龙头项目产业链上下游中小企业资金面趋紧、回款周期较长的痛点难点，中国（广西）自由贸易试验区钦州港片区（以下简称钦州港片区）会同桂林银行股份有限公司共同探索实施产业链资产证券化融资模式改革，以供应商对钦州港片区实体企业的供应链应收账款为基础资产，嫁接桂林银行保函作为增信方式，创新发行产业供应链资产证券化（ABS）产品，实现钦州港片区内中小企业在公开市场的直接、高效融资，对促进金融与产业实现融合发展起到良好的示范作用。

一、主要做法

（一）创新提出资产证券化融资的资产主体。以产业链供应链发展问题为导向，桂林银行制定项目发行计划，梳理钦州港片区绿色化工供应链项目资金需求，提出以钦州港片区广西自贸区临海供应链有限公司、广西钦保国际贸易有限公司等主要供应链服务平台作为资产主体，明确资金投向为专项支持钦州港片区关键产业链发展，更好地补充服务链企业资金流动性，提升企业生产能效。

（二）创新资产证券化产品类型及交易结构。基于银行主体信用，引入银行作为增信方和资产服务机构，以供应商对钦州港片区实体企业的供应链应收账款为基础资产，嫁接桂林银行保函作为增信方式，通过银行出具付款保函担保的应收账款债权作为向证券交易所申请的资产证券化的基础资产类型。银行将该类产品纳入同业授信范围，突破传统供应链金融资产证券化（ABS）产品中对底层基础资产笔数的限制，降低投资准入门槛，提高产品发行效率，弥补了供应链金融产业覆盖领域狭窄、供应链金融泛化等问题，更好地提升钦州港片区关键产业链上下游中小实体企业享受资本市场直接融的资便利性。

（三）创新构建资源池全生命周期管理模式。在基础资产管理方面，建立扁平结构的应收账款资源池，通过集中管理、统一调度，优化在池资产的利用率和运营能力，实现资产筛选、形成、审查、入池的全生命周期流程化管理，积极引导和帮助符合条件的应收账款债券成功入池。

（四）建立健全推动项目落地实施保障机制。建立钦州港片区与桂林银行长效联络机制，实行“点对点”精准服务，指导企业加深对标准化债权融资工具适用范围及特点的熟悉掌握，帮助企业拓宽其资产负债管理思路。按照“一企一策”制定专项融资方案，筛选出可入池优质资产组合，加强募集资金的用途合规管理，保障款项按时足额落账企业。建立内外部资源统筹协调机制，与证券公司、评级机构、律师事务所保持紧密配合，共同推进资产证券化（ABS）产品的发行工作，引导全国各类型投资人重点关注发行主体经营效益与钦州港片区关键产业发展潜力，拓宽产品融资路径。

二、实践效果

2022年6月7日，桂融“中国（广西）自贸试验区”资产支持专项计划1.3亿元在深交所成功发行，帮助钦州港片区广西自贸区临海供应链有限公司、广西钦保国际贸易有限公司上游企业募集资金共计6629.7万元。该项目是广西自贸试验区落地的首笔资产证券化产品，重点支持绿色化工等大宗商品物资供应，有效突破了金融资源流动界限，助力钦州港片区实现扩大开放的目标。

（一）提升全产业链融资供给水平。通过资产证券化方式有效引导金融资源向钦州港片区关键产业转移，帮助企业提升资产的流动性和市场接受度，疏通地方优势资源产业链复工达产的“阻塞点”，从而实现增强产业集群整体融资能力的目标。有利于盘活关键产业链上下游中小微企业应收应付账款，改善资产负债表结构，成功破解了中小微企业融资难、融资贵的困境，办理手续相对简便。

（二）加速实现优质资源要素集聚。进一步丰富了钦州港片区招商体系建设内涵，首次实现片区内企业贸融资产与全国金融市场的精准对接，吸引了股份制银行、城商行及券商自营等13家自治区外的投资机构参与认购，促进金融与产业实现融合发展。

三、创新点

全区首创。

该模式引入银行作为增信方和资产服务机构，突破传统供应链金融资产证券化（ABS）产品中对底层基础资产笔数的限制，提高产品发行和获取融资效率，打通区域关键产业上下游融资链条，实现了中小企业在公开市场更便捷的享受直接高效融资。